Vom positiven Trend an der Börse partizipieren

2006 ist das erfolgreichste Jahr für Börsengänge seit der Jahr tausendwende. Allein in Deutschland debütierten seit Jahresanfang mehr als 40 Unternehmen im amtlichen oder geregelten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse. Die große Mehrzahl der Börsenneulinge hat nicht nur den IPO mit Bravour gemeistert, sondern überzeugte auch im Anschluss mit guten Performanceleistungen.

Das X-markets-Team der Deutschen Bank macht die Erfolgsstory des deutschen IPO-Sektors für Privatanleger investierbar. Das S-BOX IPO Deutschland Index Zertifikat nimmt 1:1 an der Entwicklung von Unternehmen teil, die neu im Prime Standard der Deutschen Börse gelistet sind und die bei Börseneinführung eine Marktkapitalsieung von mehr als 250 Mio. Euro erreichen.

Die Idee dahinter: Gerade größere Emissionen erfolgen häufig mit einem Abschlag zum fairen Wert, um der Aktie einen erfolgreichen Start auf dem Parkett zu ermöglichen. Der Neuling kommt also im Vergleich zu den Wettbewerbern oft mit einem attraktiven Preis an den Markt. Das heißt: Es besteht häufig ein Outperformance-Potenzial gegenüber dem Gesamtmarkt oder der Branche. Außerdem erzeugen Börsengänge Druck auf das Management, das Unternehmen nach Shareholder-Value-Prinzipien zu führen. Rentabilitätssprünge nach dem IPO sind daher keine Seltenheit.

Beispiele für gelungene Börsengänge gibt es in diesem Jahr zuhauf: So hat der Industriekonzern Klöckner & Co seit seiner Erstnotiz Ende Juni 2006 bereits mehr als 80 Prozent hinzugewonnen. Beim Kran-und Hafentechnologie Anbieter Demag Cranes AG, der ebenfalls im Juni 2006 auf das Parkett ging, liegt das Plus bei 51 Prozent.

Und auch die Performance des Baukonzerns Bauer – die Aktie schnellte seit der Erstnotiz Anfang Juli um fast 65 Prozent nach oben – ist überaus beachtlich. Die genannten drei Werte gehören zur Startformation des dem Zertifikat zugrunde liegenden S-BOX IPO Deutschland Index. Der Aktienkorb, der gemeinsam von der boerse-stuttgart AG und der ZJ Consulting AG entwickelt wurde, wird börsentäglich berechnet. Die anderen Mitglieder des aus immer zehn Aktien bestehenden Index sind Air Berlin, VERBIO, CropEnergies, GAGFAH, PATRIZIA Immobilien, C.A.T. oil und Wacker Chemie.

Das Besondere am S-BOX IPO Deutschland Index ist die rollende Struktur. Sobald ein Börsengang erfolgt, der die Aufnahmekriterien (Prime Standard; 250 Mio. Euro Marktkapitalisierung bei Börseneinführung) erfüllt, wird „alt“ gegen „neu“ getauscht. Das heißt, die Aktie im Index, deren Emission am längsten zurückliegt, muss dem Debütanten weichen. Damit ist gewährleistet, dass das volle Post-IPOPotenzial neuer Aktien genutzt wird. Die Gewichtung der Indexmitglieder wird bei jedem Tausch sowie an den regulären Anpassungstagen neu justiert. Der S-BOX IPO Deutschland Index ist ein Performance- Index, das heißt, Dividenden werden reinvestiert.

Weil das Umfeld für Börsengänge weiterhin sehr positiv ist, könnten schon bald die ersten Veränderungen in der Zusammensetzung des Index erfolgen. Als heiße IPO-Kandidaten gelten zum Beispiel die Speicherchip-Sparte des Halbleiter-Produzenten Infineon, die Henkel- Chemietochter Cognis sowie der Kabelnetzbetreiber Kabel Deutschland. Außerdem scheinen die Börsenpläne der Deutschen Bahn und des Mobilfunkproviders debitel trotz gegenteiliger Äußerungen noch immer möglich.

Anfängliche Indexzusammensetzung

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